橡胶期货市场分析:上海口香糖面临季节性反弹

2020-06-10 05:33

  11月底,云南是中国天然橡胶的主要产区,12月份将率先进入停产季节。在国内生产区季节性供应下降的影响下,12月份天然橡胶市场的月价通常好于其他月份。

  上周五,上海证券交易所1911合同的最后一天结算价格为11090元/吨。到目前为止,2018年生产的天然橡胶将退出登记仓库订单。截至11月19日,上海口香糖2001合同收于每吨12130元,比1911合同的最后交易日高出约1000元/吨。作者认为,在未来两个月内,上海和焦市场将有一个季节性的停产预期,与2019年新的橡胶注册仓库的数量相比。

  11月底,云南是中国天然橡胶的主要产区,12月份将率先进入停产季节。在国内生产区季节性供应下降的影响下,12月份天然橡胶市场的月价通常好于其他月份。据统计,过去十年十二月份上海股市下跌两个月。虽然年复一年的涨跌幅度有很大的差异,但12月份收盘价的可能性仍然令人惊叹。因此,12月份将是预期的上升季节。

  但我们也注意到,上海期货交易所的天然橡胶账单仍处于较高水平。截至11月19日,上海期货交易所的天然橡胶仓库为459590吨,其中包括2018年期货仓库订单。11月合同交付后的2017年和2018年,上海期货交易所的旧账单注销量约为200000吨,新账单继续流入补充。预计2019年仓库订单的变化趋势与过去两年相似,新仓库订单的流入将进一步影响2020年1月合同的交付定价。

  根据大规模供求趋势,东南亚主产国泰国天然橡胶的增产潜力仍在500000~800000吨之间。但泰国政府一再表示,将砍伐老树以抑制产量增长。泰国的天然橡胶产量预计将在2018年左右略有增长。另一方面,印尼的生产潜力主要是由于今年单一生产的增加。越南后期天然橡胶产量的增加也来自新的扩张区,预计后期仍将增长200000多吨,对全国乳胶价格产生更大的影响。总的来说,今年可能是全球天然橡胶产量小幅增长的一年。

  巧合的是,天然橡胶供应方面在天然橡胶市场下游需求方面也面临增长疲软的困境。2019年1月至10月,中国汽车生产和销售分别下降了10.4%和9.7%。从1月至10月,国内橡胶轮胎产量为70328.5万台,比去年同期增长了2.5%。

  综上所述,提交人认为,今年的天然橡胶市场是一个供求关系薄弱的市场结构,但供需关系尚未被打破。后期库存水平,特别是登记仓位,仍将在期货价格中发挥主导作用。